Fonds d'investissement - Quand ça «Clic»

Malgré les hausses successives des taux d'intérêt, les certificats de placement garanti (CPG) n'offrent rien qui vaille aux investisseurs. Un CPG fixe d'une durée de cinq ans peut actuellement vous permettre de toucher un rendement annualisé d'approximativement 3,55 %. Bien sûr, il y a la tranquillité d'esprit qu'amène ce produit financier, mais le taux anémique affiché permet tout juste de garder les devants par rapport à l'inflation, sans plus.

Il existe cependant certaines solutions de rechange intéressantes du côté des fonds de placement. En effet, il y a des produits qui combinent à la fois une garantie de capital ainsi qu'un potentiel de rendement supérieur à celui des CPG. L'un de ceux-là, le «Clarington Clic objectif», retient particulièrement mon attention. Ce fonds, disponible depuis plus d'un an, se distingue avantageusement des CPG à plusieurs points de vue.

Tout d'abord, le produit comporte une garantie de capital à l'échéance mais à certaines conditions. Plus spécifiquement, si l'investisseur détient le fonds jusqu'à l'échéance qui est fixée, ce dernier est assuré d'obtenir, au minimum, le montant investi initialement. Jusque-là, rien de nouveau, une multitude de produits portant la dénomination «billets» offrent le même avantage.

Et, tout comme les billets, les fonds «Clarington Clic objectif» ont une date d'échéance fixe. Dans le cas qui nous concerne, les dates d'échéance sont 2010, 2015, 2020 et 2025, tout comme les CPG.

Ce qui distingue le produit de Clarington, c'est une caractéristique qui s'articule ainsi: la valeur finale du fonds sera celle qui sera la plus élevée entre la valeur initiale et la valeur la plus élevée obtenue à la fin d'un mois, et ce, pour toute la durée du produit. Par exemple, si le prix des parts qui était initialement de 10 $ atteint un sommet de 12 $ à la fin d'un mois, la valeur de 12 $ devient automatiquement le nouveau prix de vente à échéance minimum. Même si le prix des parts venait à baisser à 9 $ ou à 5 $ pour n'importe quel mois subséquent, la valeur minimum de 12 $ gardera sa garantie, d'où l'utilisation du terme «Clic»: le rendement est verrouillé. Une nouvelle valeur minimum serait établie si le prix des parts à la fin d'un mois venait à franchir le cap des 12 $ pour s'établir par exemple à 13 $.

Évidemment, cette garantie ne s'applique que si l'investisseur conserve son placement jusqu'à l'échéance.

La garantie d'obtenir la valeur la plus élevée à la fin d'un mois s'applique également de manière rétroactive. Si bien que, si l'investisseur achète des parts maintenant ou dans le futur, il recevra à l'échéance la valeur mensuelle la plus élevée même si cette valeur a été atteinte avant son achat.

Jetons maintenant un coup d'oeil sur le contenu du produit. Il s'agit d'un mélange d'obligations à coupons détachés et d'indices boursiers répartis de manière égale entre le S&P 500 (le marché américain), le Dow Jones Euro Stoxx (le marché européen) et le Nikkei 225 (le marché japonais). La répartition entre les indices est rééquilibrée à tous les trimestres.

Selon les différentes dates d'échéance, le contenu en actions et en obligations diffère. Plus la date d'échéance est éloignée, plus le contenu en actions est élevé, et ce, afin de miser davantage sur la croissance. À l'inverse, plus l'échéance est courte, plus la partie obligataire sera grande, l'objectif étant de créer un portefeuille davantage conservateur. Par exemple, le Clarington Clic échéance 2010 comporte une répartition de 89 % en obligations et de 8,1 % en indices boursiers. Le Clarington Clic échéance 2025 présente un portrait tout à fait différent: 65,6 % en obligations et 28,4 % en indices boursiers.

La répartition de l'actif entre les obligations et les indices évolue donc au fil du temps. À mesure que la date d'échéance approche, le contenu obligataire prend plus d'importance. À la date d'échéance, 100 % du contenu devrait être alloué aux obligations.

Un point négatif: si la partie actions du portefeuille vient à baisser, la partie obligataire prendra inévitablement davantage d'importance. Aucun rééquilibrage ne sera effectué afin d'augmenter la portion en actions qui ne pourra s'accroître que si le marché boursier augmente.

Quant aux ratios de frais de gestion (RFG), ils évoluent également au fil du temps. Plus la date d'échéance approche, plus les frais de gestion diminuent. Par exemple, pour le Clarington Clic objectif 2025, le RFG pour les cinq premières années sera de 2,85 %, passera à 2,60 % pour les cinq suivantes et ainsi de suite pour se terminer à 1,25 % la dernière année. D'autre part, aucuns frais de rachat ne s'appliquent. Si l'investisseur désire vendre ses parts avant l'échéance, il le fera sans pénalité.

Et qui garantit le produit? Il s'agit d'ABN AMRO, une banque néerlandaise, la 11e en importance en Europe et la 20e au monde.

Les investisseurs peuvent actuellement acheter à escompte tous les fonds Clarington Clic objectif puisque leurs valeurs liquidatives — la valeur à laquelle on peut les acheter ou les vendre — sont inférieures à leurs derniers prix unitaires garantis — la valeur la plus élevée jamais atteinte à la fin d'un mois depuis leur création. Par exemple, la valeur liquidative du Clarington Clic objectif à échéance 2025 est actuellement de 11,09 $ par unité tandis que le dernier prix unitaire garanti est de 12,10 $. Ainsi, l'investisseur qui achète actuellement le produit et qui le garde jusqu'en 2025 s'assure de recevoir un rendement minimum à l'échéance correspondant à la différence de prix entre 12,10 $ et 11,09 $, ce qui équivaut à un rendement cumulatif de 9,10 %.

En se basant sur la valeur liquidative, le fonds Clic objectif 2025 obtient un rendement de 12,9 % depuis sa création en février 2005. On peut dire qu'il s'agit d'un excellent départ.

question@avantages.com

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L'auteur est conseiller en placement et président d'Avantages Services financiers, une société indépendante spécialisée dans le courtage de fonds communs de placement et dans la gestion privée.

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