Couche-Tard magasine-t-elle aux États-Unis?

Alimentation Couche-Tard doit dévoiler ses résultats du quatrième trimestre et de l’année financière le 29 juin.
Photo: Graham Hughes La Presse canadienne Alimentation Couche-Tard doit dévoiler ses résultats du quatrième trimestre et de l’année financière le 29 juin.

Après avoir mis en veilleuse sa tentative de percer le marché australien, Alimentation Couche-Tard pourrait bien tourner les yeux une fois de plus vers les États-Unis pour effectuer sa prochaine acquisition d’envergure.

La pétrolière américaine Marathon envisagerait de se départir de Speedway, l’une des plus importantes chaînes de dépanneurs et de stations-service au sud de la frontière et, d’après le quotidien new-yorkais Wall Street Journal, la multinationale québécoise figurerait parmi les acheteurs potentiels.

Toutefois, la facture de la transaction pourrait s’avérer élevée, puisque Marathon avait déjà fait savoir, l’automne dernier, alors qu’elle envisageait la cession de Speedway, que cet actif pourrait valoir entre 15 milliards et 18 milliards de dollars américains — avant que la pandémie de COVID-19 ne vienne tout changer.

« À notre avis, la taille de la transaction et les questions entourant l’accès au capital réduisent la liste potentielle d’acheteurs, a souligné l’analyse de RBC Marchés des capitaux, Irene Nattel, dans une récente note envoyée aux investisseurs. Comme pour toute transaction potentielle, nous nous attendons à ce que Couche-Tard fasse partie du processus et qu’elle soit très disciplinée. »

Dans un courriel, une porte-parole de la multinationale établie à Laval, Laurence Myre Leroux, n’a pas voulu confirmer ni infirmer ce qui était avancé par le quotidien new-yorkais. Elle a souligné que la société ne discutait « pas publiquement de ce type d’activité ».

Marathon pourrait également opter pour un essaimage de Speedway, selon le Wall Street Journal.

L’écart à combler

Avant de mettre son projet en veilleuse en avril dernier dans la foulée de la crise sanitaire, Couche-Tard avait proposé 7,9 milliards de dollars canadiens dans l’espoir d’acquérir l’entreprise australienne Caltex, notamment propriétaire d’un réseau de quelque 2000 stations-service dans ce pays d’Océanie. Si elle s’était conclue, cette transaction aurait été la plus importante de l’histoire de la compagnie québécoise.

L’écart à combler est ainsi important lorsqu’on tient compte de la valeur attribuée à Speedway par Marathon, a souligné Mme Nattel.

« Couche-Tard pourrait s’associer à un autre partenaire […] en particulier compte tenu du chevauchement géographique entre les deux réseaux [de Couche-Tard et Speedway] », a avancé l’analyste.

48 milliards
C’est autour de ce montant qu’oscille la valeur boursière de l’entreprise.

Les deux compagnies sont très présentes dans une dizaine d’États américains, notamment en Ohio, en Floride, en Caroline du Nord, au Kentucky ainsi qu’en Indiana.

Speedway exploite un réseau de quelque 3900 dépanneurs et stations-service au sud de la frontière. En territoire américain, Couche-Tard est présente dans 48 États avec plus de 7700 magasins. L’entreprise québécoise, qui souhaite doubler sa taille d’ici 5 ans, est aussi présente au Canada ainsi qu’en Europe. Son réseau compte environ 16 000 points de vente.

La multinationale québécoise avait été très active aux États-Unis dans les dernières années en avalant CST Brands et Holiday, deux transactions dont la valeur totale avoisine les 6 milliards de dollars américains. La clôture de ces deux acquisitions avait eu lieu au cours de l’année financière 2018.

L’Australie en veilleuse

Après une offre conditionnelle en novembre dernier, Couche-Tard était revenue à la charge à plus d’une reprise avec des offres bonifiées dans le but d’acquérir Caltex afin de mettre le pied en Australie.

En raison du nouveau coronavirus, l’entreprise avait mis le projet de côté en disant vouloir se concentrer sur sa propre gestion dans un contexte économique turbulent.

La multinationale doit dévoiler ses résultats du quatrième trimestre et de l’année financière le 29 juin.

À la Bourse de Toronto, le titre de Couche-Tard se négociait à 42,74 $, lundi matin, en recul de 1,05 $, ou 2,4 %. La valeur boursière de l’entreprise oscille aux alentours de 48 milliards de dollars.

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