Dell: offre d'achat encore améliorée

Le vote sur le projet a été reporté au 12 septembre.
Photo: Paul Sancya Associated Press Le vote sur le projet a été reporté au 12 septembre.

New York — Les chances d’un rachat du groupe informatique américain Dell par son p.-d.g. sont un peu remontées vendredi après une nouvelle amélioration de l’offre de Michael Dell, qui a aussi obtenu un mode de consultation des autres actionnaires a priori plus favorable.

 

Le « comité spécial » qui supervise l’opération au sein du conseil d’administration a annoncé que le p.-d.g. proposait désormais 13,75 $US par action, assortis d’un dividende spécial de 13 ¢US. Avec une valeur totale de 13,88 $US par action, la nouvelle proposition représente une rallonge d’au moins 350 millions de dollars par rapport aux 24,4 milliards du projet initialement annoncé début février.

 

Michael Dell avait proposé initialement 13,65 $US par action, un prix jugé insuffisant par une série de grands actionnaires. Le deuxième du groupe, l’investisseur activiste Carl Icahn, est le plus ardent opposant à cette offre.

 

Le p.-d.g. s’était déjà dit prêt la semaine dernière à une augmentation symbolique de 10 ¢US, mais à condition que l’organisation du vote des actionnaires soit modifiée, ce que refusaient catégoriquement Carl Icahn et ses alliés.

 

Le comité spécial avait également rejeté cette demande mercredi. Le nouveau dividende spécial l’a fait changer d’avis.

 

Le taux d’acceptation du projet de rachat par les actionnaires sera finalement calculé seulement par rapport au nombre de titres présents ou représentés lors du vote. Jusqu’ici, c’est l’ensemble du capital qui faisait référence, ce qui revenait à comptabiliser les abstentions (évaluées à 23 % la semaine dernière) comme des « non » et donc à pénaliser le p.-d.g., qui lui-même ne participe pas au scrutin.

 

La date de détention des titres qui fait référence pour avoir le droit de voter va également être reportée, du 3 juin au 13 août.

 

Vote reporté au 12 septembre

 

« Nous nous assurons que tous les actionnaires, y compris ceux qui ont acquis leurs titres depuis le 3 juin, auront une chance de voter pour ou contre la transaction », a expliqué le président du comité spécial, Alex Mandl, réitérant son soutien au projet.

 

En conséquence, l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires qui était prévue ce vendredi pour voter sur le projet a été remise au 12 septembre. C’est la troisième fois que cette réunion est reportée.

 

Le nouvel accord de Michael Dell avec le comité spécial offre en outre aux actionnaires la garantie qu’ils toucheront un dividende de 8 ¢US pour le troisième trimestre, même si le rachat était bouclé avant la date normale de son paiement. Cela représente un total de 120 millions de dollars.

 

Michael Dell, toujours premier actionnaire de la société qu’il avait créée au milieu des années 1980 dans sa chambre d’université, essaye depuis début février de convaincre qu’il faut retirer Dell de la Bourse pour l’adapter plus sereinement à la crise du marché des PC. Dell en est toujours le troisième fabricant mondial, mais ses ventes chutent depuis plusieurs trimestres, comme celles de ses concurrents, les consommateurs préférant investir dans des tablettes ou des téléphones intelligents.

 

Carl Icahn, réputé pour ses opérations boursières hostiles, rallie de son côté les actionnaires désireux que le groupe reste coté. Il milite pour qu’il s’endette et puise dans ses liquidités pour lancer un gigantesque programme de rachat d’actions au prix unitaire de 14 $. Si le projet de rachat de Michael Dell est rejeté, il compte essayer de faire tomber la direction du groupe lors de l’assemblée générale ordinaire annuelle.

 

Carl Icahn détient lui-même 8,6 %. Avec les titres de son allié, le fonds Southeastern Asset Management, il arrive à 13 %. Michael Dell et ses proches contrôlaient pour leur part 15,6 % en date du 22 mai.

 

Carl Icahn n’a pas réagi dans l’immédiat à l’accord avec le comité spécial. Il avait toutefois déposé jeudi un recours judiciaire devant un tribunal d’arbitrage du Delaware pour empêcher un changement des critères du vote, ou au moins obtenir qu’il soit organisé le même jour que l’assemblée générale annuelle.

 

Sans attendre la décision de la justice, le groupe a programmé dès vendredi l’assemblée annuelle pour le 17 octobre.

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