Au cours des dernières chroniques, nous avons fait le tour des grands producteurs canadiens d'électricité ayant leurs actions inscrites à la Bourse. Nous allons maintenant consacrer les prochaines chroniques à survoler une autre industrie, celle du transport du gaz naturel et du pétrole. Une industrie composée de grandes compagnies détenant de solides actifs rentables leur permettant de verser régulièrement des dividendes à leurs actionnaires. Parmi ces grands transporteurs se trouve au sommet la compagnie Enbridge (Tor., ENB).

À l'origine, Enbridge (auparavant Interprovincial Pipe Lines, puis IPL Energy) a fait sa marque dans le transport par pipelines de pétrole. Si TransCanada PipeLines exploite le plus important réseau de pipelines au pays transportant le gaz naturel, Enbridge possède pour sa part le plus vaste réseau de pipelines transportant le pétrole vers les principales villes canadiennes et vers plusieurs grandes villes américaines. Non satisfaite de sa domination dans le transport du pétrole, Enbridge a amorcé en 1994 une percée dans la distribution du gaz naturel en Ontario en mettant la main sur 85 % de Consumer Gas. Consumer Gas, c'était, et c'est toujours, le plus important distributeur de gaz naturel aux résidences et entreprises en Ontario. Un coup de maître qui a permis à Enbridge a pris une position dominante dans un marché des plus dynamiques. En effet, contrairement au Québec, l'Ontario ne dispose pas d'un important bassin hydroélectrique. Pour s'approvisionner en énergie, la province doit compter sur ses centrales nucléaires et le gaz naturel. La plupart des projets résidentiels en Ontario sont chauffés au gaz naturel. Aussi Consumer Gas et, par ricochet, Enbridge se sont trouvés aux premières loges pour bénéficier de l'essor économique de cette province, la plus importante du pays.

Enbridge a poursuivi sur sa lancée dans la distribution de gaz naturel en acquérant en 1997 une participation de 30 % dans Noverco, le propriétaire de Gaz Métro inc., le pendant de Consumer Gas au Québec.

Aux États-Unis

Les visées d'Enbridge n'allaient pas toutefois s'arrêter à la distribution régionale du gaz naturel. En 1996, elle prenait une participation initiale de 10 % dans ce qui allait devenir un important concurrent de TransCanada PipeLines pour le transport du gaz naturel de l'Ouest canadien vers les villes du centre-nord américain. Le nom de cette entreprise: Alliance Pipeline. Elle a ensuite accru régulièrement sa participation pour, jusqu'en juin dernier, détenir 50 % d'Alliance en plus de poursuivre le prolongement du pipeline en investissant dans Vector Pipeline.

Résultats: forte d'un actif de plus de 13 milliards de dollars, d'un avoir de 4,2 milliards de dollars dont des bénéfices non répartis de 1,6 milliard (la preuve d'un solide historique de rentabilité), Enbridge est aujourd'hui bien campée dans le transport du pétrole (dont celui en expansion des sables bitumineux) et du gaz naturel (elle a reçu en 2002 le feu vert pour effecteur la distribution régionale du gaz au Nouveau-Brunswick), deux secteurs qui lui génèrent des revenus annuels de plus de 4,5 milliards de dollars et des fonds autogénérés de près de 900 millions.

La magie du dividende

Avec un tel historique, les actionnaires à long terme d'Enbridge ont pu bénéficier grandement de l'effet d'enrichissement de la magie du dividende. En 1985, ils ont pu acheter l'action au cours de 21 $ alors que le dividende annuel était de 87,4 ¢. Ces mêmes actionnaires encaissent maintenant un dividende annuel de 1,66 $ l'action ce qui donne un taux de dividende annuel du capital initial investi de 7,9 % (un rendement d'intérêt équivalant de 10 %). De plus, le cours de l'action est passé de 21 $ à près de 54 $ durant la période.

Pour une information plus complète sur l'entreprise (données et ratios financiers fournis par Stock Guide), rendez-vous sur le site de la classe Internet Pro-Placement (www.proplacement.qc.ca)

Mise en garde: il ne s'agit pas ici d'une recommandation d'achat. Pour bien bâtir son portefeuille, il importe d'accumuler les actions au bon prix et de bien suivre l'évolution de l'entreprise.

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