Plusieurs investisseurs croient que construire un portefeuille de placement constitue un exploit. Dans le contexte où il importe que vous participiez à l'élaboration de votre portefeuille, cette façon de penser, je la conteste fortement : bâtir un bon portefeuille doit se révéler un exercice facile que tout investisseur sérieux peut et doit faire.

Il tombe sous le sens que plus vous comprendrez le pourquoi des acquisitions faites pour votre portefeuille, plus l'atteinte de vos objectifs sera à portée de la main. Peter Lynch, gestionnaire vedette chez Fidelity et longtemps le meilleur gestionnaire au monde, met beaucoup l'accent sur cet aspect du succès financier. Il soutient qu'en tant qu'investisseur vous devriez être capable d'expliquer, en deux minutes ou moins, à un jeune de 11 ans pourquoi vous détenez les fonds qui composent votre portefeuille. Êtes-vous actuellement capable de faire cet exercice?

Le portefeuille optimal impose à l'investisseur qu'il évite l'erreur de se concentrer uniquement sur les rendements. Agir ainsi ne peut que conduire vers des zones de risque qui ne font que compliquer la vie. Les vieux sages de notre jeunesse nous ont souvent rappelé que la santé n'avait pas de prix. Et, dans ma profession, je rencontre trop souvent des personnes qui hypothèquent leur santé en investissant de façon risquée.

La répartition des vos actifs est un concept de base essentiel afin de créer votre propre portefeuille optimal. Soulignons ici que l'apport d'un bon conseiller financier reste un atout fort utile pour la grande majorité des investisseurs.

Cette répartition implique donc de ne pas mettre tous ses oeufs dans le même panier : c'est là un principe qui a pris tout son sens au cours du recul des marchés des années 2001 et 2002. Malheureusement, beaucoup d'investisseurs ont sauté dans le train des actions en oubliant l'importance de certaines catégories d'actifs que sont les produits à revenus fixes (obligations) et les fonds de couverture. L'appel des sirènes du type Nortel était trop fort.

À mon avis, on ne soulignera jamais assez que la répartition de l'actif entre les différentes catégories de fonds constitue le seul moyen infaillible pour, d'une part, protéger son portefeuille contre un risque excessif du type de celui que nous avons connu et pour, d'autre part, le faire croître dans les marchés mouvementés et complexes que nous connaissons aujourd'hui. À cet effet, une étude réalisée aux États-Unis par John Y. Campbell, Martin Lettau, Burton G. Malkiel et Yexiao Xu (2000) montre qu'il y a eu une augmentation significative du niveau de volatilité associée aux titres individuels pour la période de 1962 à 1996. Leur étude conclut qu'il est plus que jamais important de posséder une bonne répartition de l'actif. Votre portefeuille doit en tout temps comprendre les quatre grandes catégories d'actifs financiers : les liquidités, les titres à revenu fixe (fonds d'obligations), les actions canadiennes ou internationales et les produits alternatifs (fonds de couverture). Une étude menée pour le journal The Financial Analysts Journal auprès de 91 fonds de pension a montré des résultats impressionnants : en moyenne, plus de 90 % de la performance d'un portefeuille est attribuable à la répartition de l'actif et seulement 7 % provient de la sélection spécifique de titres.

Pourtant, paradoxalement, de nombreux investisseurs qui songent à la retraite abordent l'investissement comme si le choix du véhicule était beaucoup plus important que la répartition de l'actif. Ils consacrent très peu de temps à leur décision quant à la répartition de l'actif et utilisent la plus grande part de leur énergie à essayer de dénicher le fonds qui a généré le meilleur rendement. Pendant ce temps, les meilleurs gestionnaires de fonds au monde avouent que leurs résultats ont été en grande partie le fruit d'une répartition judicieuse de l'actif.

Alors, pourquoi les investisseurs à long terme persistent-ils à favoriser les fonds d'actions? Parce que, statistiquement, c'est rentable. De nombreuses études ont démontré hors de tout doute la bonne performance à long terme des actions. Cependant, les autres types d'actifs connaissent aussi d'excellentes périodes et vont surtout diminuer, de façon significative, la volatilité de votre portefeuille. Concrètement c'est cette répartition qui assurera la qualité de votre sommeil et déterminera votre niveau de stress au quotidien. Êtes-vous au service de votre portefeuille ou est-ce ce dernier qui est à votre service? Cessons de courir après le meilleur fonds : il faut juste en trouver quelques bons et les conserver.

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