Fonds d'investissement: La bible du placement
L'investisseur d'aujourd'hui dispose de nombreuses sources de renseignements pour améliorer ses connaissances dans le domaine du placement: lettres financières, cours didactiques, revues et journaux spécialisés, Internet avec ses trop nombreuses sources d'information, etc.
À mon avis, la meilleure source d'information demeure encore la lecture d'un bon livre sur le placement. Malgré la multitude de titres, l'investisseur soucieux d'améliorer ses connaissances doit exercer son sens critique pour choisir des livres qui en valent la peine. Je profiterai donc de cette chronique pour, à l'occasion, vous conseiller et résumer certaines lectures qui m'ont aidé à mieux comprendre le merveilleux monde de la finance.
Le premier livre qui me vient à l'esprit quand je pense à des lectures enrichissantes, je le considère comme la bible du placement. Écrit par Benjamin Graham, ce classique de la littérature financière porte un titre tout simple: L'Investisseur intelligent. Comme pour tous les classiques de la littérature, il arrive que certains lecteurs en mémorisent des passages: je peux en témoigner. Quiconque s'affiche avec le titre d'investisseur et qui n'a pas lu ce chef-d'oeuvre n'a finalement pas terminé son primaire.
La première édition de ce livre date de 1949; depuis, de nouvelles mises à jour ont été faites, et ce, à des intervalles approximatifs de cinq ans. L'édition que je possède semble être la dernière mise à jour et elle date de 1991. Donc, à part la baisse de marché importante que nous avons connue au début du nouveau millénaire, toute l'histoire de la finance y est, et les grands principes présentés sont d'une actualité étonnante.
L'auteur a été président de la Graham-Newman Corporation, un fonds d'investissement, ainsi que professeur de finance à l'université Columbia et de UCLA. Le plus grand admirateur de Benjamin Graham a toujours été le légendaire Warren Buffet, qui a d'ailleurs écrit la préface du livre. M. Buffet avait seulement 15 ans lorsqu'il a lu la première fois l'ouvrage de M. Graham, et il croit toujours que c'est «le meilleur livre jamais écrit sur l'investissement». M. Buffet considère M. Graham, qui fut son professeur et son ami, comme l'homme, mis à part son père, qui a eu la plus grande influence dans sa vie.
De lecture facile, ce livre n'exige pas que vous soyez un spécialiste de la finance pour bien en comprendre les divers concepts décrits et bien expliqués par l'auteur. C'est un livre pratique et accessible à tous.
L'auteur aborde à peu près tous les aspects de l'investissement: la spéculation, l'inflation, l'histoire des Bourses, le comportement défensif, le comportement entreprenant, les fluctuations des marchés, les fonds d'investissement et les relations avec les conseillers.
Décédé en 1976, Benjamin Graham, conformément à sa philosophie d'investissement «dans la valeur» avait le souci de protéger l'investisseur contre les erreurs coûteuses et de l'aider à développer un plan d'investissement qui soit rationnel et avec lequel il se sente à l'aise. Le livre fait régulièrement référence à des faits historiques précis pour expliquer sa théorie: l'argumentation s'en trouve plus vigoureuse.
Et, même si l'édition actuelle sur le marché date de 1991, du moins celle disponible en français, elle vous permettra de bien comprendre la débandade qui a suivi le dernier krach boursier.
Quant aux fonds communs de placement, Graham en voit les avantages: «Nous sommes sûrs que les fonds ont, dans l'ensemble, rendu un fier service aux investisseurs... Ils ont protégé une multitude d'individus contre des fautes coûteuses» (p. 139). Son analyse, qui date de plusieurs années, m'encourage dans mes convictions: les fonds communs de placement facilitent la vie à l'investisseur et le mettent à l'abri de graves erreurs, souvent très coûteuses, et les rendements obtenus sur de longues périodes sont assez semblables aux indices de référence, du moins en moyenne.
Si vous n'avez que peu de temps, malheureusement comme la majorité des investisseurs, à consacrer à la lecture d'un tel ouvrage, je vous recommande vivement de lire le chapitre 20 intitulé Concept essentiel pour la décision d'investissement: la marge de sécurité. Cette marge de sécurité constitue le fondement même de toute la théorie d'investissement de Benjamin Graham. Il s'agit en fait «d'une forte différence positive entre le prix demandé d'une part et la valeur estimée d'autre part. Cette différence représente la marge de sécurité.» À lire sans faute. Un incontournable, un classique.
- L'Investisseur intelligent de Benjamin Graham, préface de Warren Buffet aux Éditions Valor, ISBN 2909356108.
questions@avantages.com
L'auteur est conseiller en placement et président d'Avantages Services Financiers, une société indépendante spécialisée dans le courtage de fonds communs de placement et de gestion privée.
À mon avis, la meilleure source d'information demeure encore la lecture d'un bon livre sur le placement. Malgré la multitude de titres, l'investisseur soucieux d'améliorer ses connaissances doit exercer son sens critique pour choisir des livres qui en valent la peine. Je profiterai donc de cette chronique pour, à l'occasion, vous conseiller et résumer certaines lectures qui m'ont aidé à mieux comprendre le merveilleux monde de la finance.
Le premier livre qui me vient à l'esprit quand je pense à des lectures enrichissantes, je le considère comme la bible du placement. Écrit par Benjamin Graham, ce classique de la littérature financière porte un titre tout simple: L'Investisseur intelligent. Comme pour tous les classiques de la littérature, il arrive que certains lecteurs en mémorisent des passages: je peux en témoigner. Quiconque s'affiche avec le titre d'investisseur et qui n'a pas lu ce chef-d'oeuvre n'a finalement pas terminé son primaire.
La première édition de ce livre date de 1949; depuis, de nouvelles mises à jour ont été faites, et ce, à des intervalles approximatifs de cinq ans. L'édition que je possède semble être la dernière mise à jour et elle date de 1991. Donc, à part la baisse de marché importante que nous avons connue au début du nouveau millénaire, toute l'histoire de la finance y est, et les grands principes présentés sont d'une actualité étonnante.
L'auteur a été président de la Graham-Newman Corporation, un fonds d'investissement, ainsi que professeur de finance à l'université Columbia et de UCLA. Le plus grand admirateur de Benjamin Graham a toujours été le légendaire Warren Buffet, qui a d'ailleurs écrit la préface du livre. M. Buffet avait seulement 15 ans lorsqu'il a lu la première fois l'ouvrage de M. Graham, et il croit toujours que c'est «le meilleur livre jamais écrit sur l'investissement». M. Buffet considère M. Graham, qui fut son professeur et son ami, comme l'homme, mis à part son père, qui a eu la plus grande influence dans sa vie.
De lecture facile, ce livre n'exige pas que vous soyez un spécialiste de la finance pour bien en comprendre les divers concepts décrits et bien expliqués par l'auteur. C'est un livre pratique et accessible à tous.
L'auteur aborde à peu près tous les aspects de l'investissement: la spéculation, l'inflation, l'histoire des Bourses, le comportement défensif, le comportement entreprenant, les fluctuations des marchés, les fonds d'investissement et les relations avec les conseillers.
Décédé en 1976, Benjamin Graham, conformément à sa philosophie d'investissement «dans la valeur» avait le souci de protéger l'investisseur contre les erreurs coûteuses et de l'aider à développer un plan d'investissement qui soit rationnel et avec lequel il se sente à l'aise. Le livre fait régulièrement référence à des faits historiques précis pour expliquer sa théorie: l'argumentation s'en trouve plus vigoureuse.
Et, même si l'édition actuelle sur le marché date de 1991, du moins celle disponible en français, elle vous permettra de bien comprendre la débandade qui a suivi le dernier krach boursier.
Quant aux fonds communs de placement, Graham en voit les avantages: «Nous sommes sûrs que les fonds ont, dans l'ensemble, rendu un fier service aux investisseurs... Ils ont protégé une multitude d'individus contre des fautes coûteuses» (p. 139). Son analyse, qui date de plusieurs années, m'encourage dans mes convictions: les fonds communs de placement facilitent la vie à l'investisseur et le mettent à l'abri de graves erreurs, souvent très coûteuses, et les rendements obtenus sur de longues périodes sont assez semblables aux indices de référence, du moins en moyenne.
Si vous n'avez que peu de temps, malheureusement comme la majorité des investisseurs, à consacrer à la lecture d'un tel ouvrage, je vous recommande vivement de lire le chapitre 20 intitulé Concept essentiel pour la décision d'investissement: la marge de sécurité. Cette marge de sécurité constitue le fondement même de toute la théorie d'investissement de Benjamin Graham. Il s'agit en fait «d'une forte différence positive entre le prix demandé d'une part et la valeur estimée d'autre part. Cette différence représente la marge de sécurité.» À lire sans faute. Un incontournable, un classique.
- L'Investisseur intelligent de Benjamin Graham, préface de Warren Buffet aux Éditions Valor, ISBN 2909356108.
questions@avantages.com
L'auteur est conseiller en placement et président d'Avantages Services Financiers, une société indépendante spécialisée dans le courtage de fonds communs de placement et de gestion privée.
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