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Toronto -- La Banque TD cède sa filiale américaine de courtage à tarifs réduits TD Waterhouse à Ameritrade, obtenant en retour une participation de 32 % dans la nouvelle société issue de ce regroupement.

La transaction annoncée hier, qui met un terme à plusieurs semaines de rumeurs et de tractations, prévoit aussi que la TD augmentera rapidement sa participation dans TD Ameritrade, pour la porter à 39,9 %.

En plus de céder sa filiale TD Waterhouse, la banque canadienne investira quelque 1,2 milliard $US dans la nouvelle société, qui sera dirigée par l'actuel chef de la direction d'Ameritrade, Joe Moglia.

Selon la TD et Ameritrade, le regroupement de leurs activités de courtage aux États-Unis permettra de créer la troisième plus importante société de courtage sur le marché américain, avec 5,9 millions de comptes clients représentant des actifs de 219 milliards $US.

La transaction prévoit également que la TD prendra le contrôle des activités canadiennes d'Ameritrade, pour une somme de 60 millions $US. Ces activités seront intégrées à la division canadienne de courtage de la TD.

Les actionnaires actuels d'Ameritrade obtiendront de plus un dividende extraordinaire au comptant de 6 $US par action. Ce versement, qui atteindra 2,4 milliards $US au total, proviendra en partie d'une dette contractée par Ameritrade, de sa trésorerie ainsi que d'une «contribution» de 400 millions $US de la part de la TD.

La TD s'engage également, après la clôture de la transaction, à acheter 7,9 % des actions en circulation, ce qui représentera un investissement supplémentaire évalué à 775 millions $US. La banque canadienne portera ainsi à 39,9 % sa participation dans TD Ameritrade, mais elle ne pourra dépasser ce seuil pendant les trois prochaines années. L'entente prévoit également que la participation de la TD ne pourra dépasser les 45 % pour une période de sept ans, à moins que la banque ne dépose une offre pour l'ensemble des actions de l'entreprise.

L'option E-trade

Le 31 mai dernier, la TD et Ameritrade avaient confirmé qu'elles discutaient en vue d'une fusion de leurs activités de courtage aux États-Unis. En concrétisant la transaction avec la TD, Ameritrade tourne le dos à une offre concurrente de la part de la société E-Trade, dont la proposition non sollicitée était estimée à 5,5 milliards $US.

Le groupe TD a lui-même déjà flirté avec E-Trade en vue d'une fusion de sa division Waterhouse, mais l'entente ne s'était pas concrétisée en raison de considérations de gouvernance et de contrôle.

L'industrie du courtage par Internet subit une forte pression pour procéder à une consolidation, en raison de la vive concurrence qui l'oblige à réduire les commissions ainsi que de la faiblesse du marché de détail pour les activités de courtage.

Ameritrade, dont le siège social est situé à Omaha, au Nebraska, a dit s'attendre à ce que le regroupement des deux entités permette de générer d'ici 18 mois des économies annuelles ainsi que des revenus supplémentaires totalisant 578 millions $US.

Le chef de la direction de la Banque TD, Ed Clark, occupera le poste de vice-président du conseil de TD Ameritrade.

Le cours de l'action de la TD à la Bourse de Toronto a atteint un sommet historique de 55 $ en cours de séance, avant l'annonce de la transaction. Le titre a finalement clôturé à 54,60 $, en hausse de 84 ¢.

L'action d'Ameritrade à la Bourse de New York s'est pour sa part appréciée de plus de 20 %, pour clôturer à 17,87 $US, en hausse de 3,05 $US.